媒體報(bào)道
半年前，還是陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)副董事長(zhǎng)、陽(yáng)光資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，掌管著近2000億資產(chǎn)的投資大權(quán)；而半年之后，坐在記者面前的王德曉，已是一家成立僅5個(gè)月的基金公司的掌門(mén)人。剛過(guò)“知天命”之年的王德曉，在證券、保險(xiǎn)、資管行業(yè)深耕22年后，義無(wú)反顧地從零開(kāi)始，走上了創(chuàng)業(yè)的道路。
泓德基金管理有限公司通過(guò)監(jiān)管行業(yè)驗(yàn)收的那一天，恰逢他的50歲生日。
作為由專(zhuān)業(yè)人士發(fā)起設(shè)立的首家基金公司，泓德基金將對(duì)公募業(yè)務(wù)創(chuàng)新做出怎樣的探索？未來(lái)發(fā)展有何布局？中國(guó)基金報(bào)記者獨(dú)家專(zhuān)訪了王德曉，揭開(kāi)了這家新基金公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制的探索之路。
探索專(zhuān)業(yè)管理的股權(quán)結(jié)構(gòu)
自1998年第一家公募基金設(shè)立，公募在國(guó)內(nèi)已有17年的歷史?；饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年7月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司98家，全市場(chǎng)基金數(shù)量達(dá)到2451只，管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)6.88萬(wàn)億元。
王德曉表示，自公募基金誕生之日起，公募行業(yè)探索更加完善的股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)的腳步就不曾停歇。
在王德曉看來(lái)，公募基金的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了三次重要的階段變遷。
第一階段是股東制衡階段。為防止股東一家獨(dú)大，影響基金公司的獨(dú)立運(yùn)作，最早的“老十家”基金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是4個(gè)股東各占25%的持股比例，股東之間相互制衡、相互制約，但這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)也導(dǎo)致股東之間、股東與基金管理層之間溝通成本很高，無(wú)法實(shí)現(xiàn)最好的管理效果。
第二階段是不均衡股東的探索階段，基金公司的大股東最大持股可以為49%。該階段解決了基金行業(yè)的均衡股東時(shí)期存在的問(wèn)題，但運(yùn)行一段時(shí)間，也同樣存在著新的問(wèn)題，因?yàn)楣蓶|并非公募中最核心的要素，“人”才是最重要的因素。
第三就是專(zhuān)業(yè)人士擔(dān)任公募基金股東甚至是大股東的階段。公募基金作為高度依賴(lài)專(zhuān)業(yè)人士的行業(yè)，人才應(yīng)占據(jù)行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)地位，專(zhuān)業(yè)人士擔(dān)任公募基金的大股東則是業(yè)內(nèi)的重要?jiǎng)?chuàng)新和發(fā)展。
“專(zhuān)業(yè)的投資人才是公募基金行業(yè)的基石，”王德曉說(shuō)，“基金公司的發(fā)展存在資本、人才、市場(chǎng)環(huán)境等影響因素，但當(dāng)前公募行業(yè)逐漸意識(shí)到，資本對(duì)公募基金的發(fā)展并不是第一位的，基金經(jīng)理等高端專(zhuān)業(yè)投資人才才是公募基金最重要的資源，而這正是公募基金探索更加完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理方式的重要方向?！?/span>
政策方面的鼓勵(lì)，也讓這樣的行業(yè)探索最終落地。
2013年12月，國(guó)務(wù)院第一次明確規(guī)定，符合條件的法人、其他組織或者自然人，均可申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募證券投資基金管理公司；2014年6月，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布規(guī)定，明確鼓勵(lì)支持民營(yíng)資本、專(zhuān)業(yè)人士各類(lèi)主體設(shè)立基金管理公司。
泓德基金的股東列表顯示，公司注冊(cè)資本為1.2億元，王德曉作為自然人大股東持股26%，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)持股25%，珠海市基業(yè)長(zhǎng)青基金持股16.67%。此外，南京民生租賃公司、江蘇島村實(shí)業(yè)發(fā)展公司、上海捷朔信息技術(shù)公司分別持股13.88%、13.88%、4.58%。
泓德基金上述股權(quán)結(jié)構(gòu)以及發(fā)起人在公司治理方面的專(zhuān)業(yè)性，使得公司在內(nèi)部治理、制度創(chuàng)新、發(fā)揮管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造性等方面具有更大的突破空間。
運(yùn)營(yíng)管理：
探索股權(quán)激勵(lì) 以機(jī)制留人
作為一個(gè)專(zhuān)業(yè)人士發(fā)起并重視專(zhuān)業(yè)投資的公募基金，泓德基金如何將這種追求專(zhuān)業(yè)性的“基因”在運(yùn)營(yíng)和管理上落地呢？
據(jù)王德曉介紹，泓德基金將在以下方面發(fā)力：一是以專(zhuān)業(yè)人士作為泓德基金的主要發(fā)起人；二是打造專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，按照泓德基金的發(fā)展規(guī)劃，專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)將成為公司最大、最主要的股權(quán)持有者；三是建立專(zhuān)業(yè)的機(jī)制，將來(lái)泓德基金整個(gè)團(tuán)隊(duì)實(shí)行合伙人制或事業(yè)部制，在體制上以專(zhuān)業(yè)化角度解決問(wèn)題；四是面向客戶(hù)，為投資者提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，根據(jù)客戶(hù)分類(lèi)來(lái)決定產(chǎn)品分類(lèi)，做到真正了解客戶(hù)，培養(yǎng)提高客戶(hù)的專(zhuān)業(yè)性。
王德曉說(shuō)：“管理團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)化水準(zhǔn)對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要。專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)是泓德基金的立業(yè)之本：由專(zhuān)業(yè)人士做管理者，專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)享有公司股權(quán)，并建立了事業(yè)部制、股權(quán)激勵(lì)、利益共享等長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制?！?/span>
近年來(lái)，公募基金雖然不斷壯大，但由于激勵(lì)機(jī)制不匹配，公募基金人才流失問(wèn)題一再引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注，泓德基金在股權(quán)激勵(lì)方面的嘗試和探索，或?qū)楣嫉膭?chuàng)新發(fā)展開(kāi)辟一條新路。
王德曉稱(chēng)，專(zhuān)業(yè)投資人紛紛離開(kāi)公募基金公司，核心因素是利益的分享機(jī)制出了問(wèn)題。如果公募的專(zhuān)業(yè)投資人能夠擁有股權(quán)，通過(guò)事業(yè)部制讓公司的收益體現(xiàn)在投資團(tuán)隊(duì)上，建立公司發(fā)展與投研團(tuán)隊(duì)的利益分享機(jī)制，一是可以讓優(yōu)秀的基金經(jīng)理等長(zhǎng)期留在公募，并隨著公司的成長(zhǎng)分享到收益；二是吸引高端優(yōu)秀人才，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力。
王德曉說(shuō)：“泓德基金對(duì)公募行業(yè)的重要探索，就是希望通過(guò)機(jī)制留人、文化留人，解決公募基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展問(wèn)題。泓德基金的定位就是重視人才并落實(shí)到體制上，只有在這個(gè)嚴(yán)重依賴(lài)人的行業(yè)重視人，公募基金才會(huì)有廣闊的未來(lái)?！?/span>
產(chǎn)品布局：
主要發(fā)力權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)
出身于保險(xiǎn)公司的王德曉，自然在債券市場(chǎng)有豐富的積累和經(jīng)驗(yàn)，但王德曉表示，由于非?？春梦磥?lái)20年的股票市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，泓德基金在產(chǎn)品布局上，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和固收類(lèi)產(chǎn)品都必須充分重視，不可偏頗。
在考核機(jī)制上，作為一家具有保險(xiǎn)行業(yè)背景的公募基金管理公司，泓德基金一定程度上具備保險(xiǎn)行業(yè)注重長(zhǎng)期投資、穩(wěn)定回報(bào)的投資理念，更重視基金持有人的利益，對(duì)于基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)和考核也主要側(cè)重中長(zhǎng)期的表現(xiàn)。
由于在業(yè)內(nèi)深耕多年，在成立不到半年的時(shí)間，泓德基金的發(fā)展已初見(jiàn)端倪。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，泓德基金自2015年3月成立以來(lái)，在5個(gè)多月的時(shí)間里，累計(jì)發(fā)行了泓德優(yōu)選成長(zhǎng)混合、泓德泓富混合、泓德遠(yuǎn)見(jiàn)回報(bào)混合、泓德泓業(yè)混合等4只基金產(chǎn)品，基金管理規(guī)模也在8月底達(dá)到42.6億元，公司發(fā)展的月度財(cái)務(wù)指標(biāo)均已提前完成，機(jī)制創(chuàng)新帶來(lái)的發(fā)展活力，讓泓德基金成為新設(shè)立公司中發(fā)展最快的一家，這樣的業(yè)績(jī)是業(yè)內(nèi)對(duì)王德曉多年來(lái)投資表現(xiàn)和良好口碑的最好注腳。
面對(duì)未來(lái)，王德曉認(rèn)為，泓德基金還面對(duì)著相當(dāng)多的挑戰(zhàn)和機(jī)遇：一方面，泓德基金目前管理的資產(chǎn)中普通投資者偏少，還需要繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓；另一方面，泓德基金成立后，很快就面臨市場(chǎng)調(diào)整，從規(guī)模發(fā)展上，公司沒(méi)有碰上最好的時(shí)機(jī)，然而，換個(gè)角度看，這也給泓德基金提供了更好的投資運(yùn)作時(shí)點(diǎn)。
由保險(xiǎn)公司、資管公司負(fù)責(zé)人轉(zhuǎn)換為公募基金管理人的王德曉頗為感概，身份的轉(zhuǎn)換對(duì)他提出了更高的要求，現(xiàn)在不僅要做好投資，還要兼顧管理；不僅要做好投資分析研究，還要開(kāi)拓市場(chǎng)和銷(xiāo)售渠道；不僅要對(duì)股東負(fù)責(zé)，更要對(duì)員工負(fù)責(zé)。他風(fēng)趣地說(shuō)：“自己投入的真金白銀也不能付諸東流??！”
網(wǎng)絡(luò)上流傳著一句話(huà)：“夢(mèng)想還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？”王德曉還在學(xué)生時(shí)代，就心懷創(chuàng)業(yè)的夢(mèng)想，正是國(guó)家金融體制改革給了王德曉實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的機(jī)遇，讓熱愛(ài)投資行業(yè)的他，不必放棄自己的專(zhuān)長(zhǎng)也能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的愿望。而泓德基金的成立以及初期這5個(gè)月的發(fā)展路徑，也讓國(guó)家公募基金改革的政策得以落地實(shí)施，并為許許多多如王德曉一樣的人提供了可以借鑒的樣本。
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