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隨著2013年公募基金牌照放開，保險機(jī)構(gòu)對公募基金牌照的布局熱情不斷升溫，目前保險系公募基金管理人已達(dá)到6家（不含平安大華）。保險系公募憑借雄厚的資本實(shí)力、保險資金運(yùn)用的投資經(jīng)驗及獨(dú)特的渠道資源優(yōu)勢，已成為不容小覷的后起之秀。
保險系公募如何在激烈的同行競爭中闖出自己的一片天地？又如何利用保險資金與公募基金的協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)雙贏？中國基金報日前攜手中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（IAMAC）走進(jìn)泓德基金。
保險系公募：從生存到發(fā)展
2015年3月，泓德基金正式成立，在保險資管行業(yè)從業(yè)18年的保險“老兵”王德曉和他的老東家陽光保險集團(tuán)分別成為這家公司的大股東和二股東，泓德基金也因此成為由保險機(jī)構(gòu)作為重要股東的基金公司。
對于保險系公募的發(fā)展，泓德基金總經(jīng)理王德曉有自己的理解。在他看來，目前國內(nèi)保險系公募仍處于起步階段。比如成立于2013年10月底的國壽安?；?，是國內(nèi)首家由保險機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并控股的公募基金公司，到現(xiàn)在也只有3年多的時間。首家獲批公募基金管理資格的保險資管機(jī)構(gòu)——泰康資管的基金事業(yè)部成立也僅兩年多。此外，太平基金、華泰保興等保險系基金公司也都比較新?！皩τ谛禄鸸径?，只有先解決了生存問題，接下來才談得上謀發(fā)展。目前保險系公募亟需面對的問題是如何去經(jīng)營、建立市場對你的認(rèn)識和認(rèn)可?！?/span>
王德曉表示，在幾大類主流公募基金公司中，銀行系公募的特點(diǎn)非常清晰，依托強(qiáng)大的股東背景，銀行系公募過去幾年發(fā)展迅猛，尤其是新成立的銀行系公募多以固收產(chǎn)品作為發(fā)力點(diǎn)。券商、信托背景的基金公司則因較早進(jìn)入這個行業(yè)，很多都成立十年以上，已經(jīng)樹立了自己的品牌知名度。他說：“與銀行系公募相比，保險系的渠道沒那么強(qiáng)；與成立時間較長的券商系公募相比，保險系在權(quán)益類投資的成果還需要更長的時間來獲得客戶的認(rèn)知和市場的認(rèn)可?！?/span>
“保險系公募也有自己獨(dú)特的優(yōu)勢。首先，脫胎于保險公司的公募基金管理人對于風(fēng)險控制的管理意識更強(qiáng)；其次，對于保險資金的運(yùn)作和配置需求也更為了解；此外，保險資金具有較強(qiáng)的大類資產(chǎn)配置能力，而前述兩點(diǎn)也使得保險系公募對于機(jī)構(gòu)資金、FOF的投資管理更有心得?！蓖醯聲员硎?。
自去年底開始，F(xiàn)OF逐漸成為基金行業(yè)的熱門話題，不少基金公司紛紛備戰(zhàn)FOF產(chǎn)品布局。王德曉表示，泓德基金也正在進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作，年內(nèi)會向證監(jiān)會提交FOF產(chǎn)品設(shè)立申請。保險系公募基金在FOF產(chǎn)品管理上是有優(yōu)勢的，主要是因為保險公司在做投資時，其中一部分投向的就是基金，其本質(zhì)就是FOF。應(yīng)該說，自上世紀(jì)90年代開始，保險公司迄今做FOF已有15年以上的經(jīng)驗積累。
王德曉認(rèn)為，F(xiàn)OF特別適合喜歡絕對收益的個人投資者，尤其是對基金不甚了解的?！皞€人投資者不一定要求特別高的收益，但希望虧損和風(fēng)險可控。這是建立整個FOF組合配置的依據(jù)，也體現(xiàn)了對大類資產(chǎn)配置的需求，這一方面恰恰是保險公司的優(yōu)勢，也是我們這類保險系公募的優(yōu)勢?！?/span>
從風(fēng)險管理著手,力爭投資收益
數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，在不到兩年的時間內(nèi)，泓德基金總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到299.98億元，其中，公募基金管理規(guī)模為179.56億元，比2015年底增加74.91億元，增幅達(dá)71.6%；權(quán)益類公募基金管理規(guī)模為132.42億元，比2015年底增長55.16億元，增幅達(dá)71.4%。同期，全市場權(quán)益類公募基金規(guī)模比2015年底下降4287.35億元，降幅為14.8%。在對產(chǎn)品規(guī)模貢獻(xiàn)上，機(jī)構(gòu)客戶占比較高，達(dá)到約91%，保險機(jī)構(gòu)是其中的主力。
除了身為保險系公募的先天優(yōu)勢，不俗的投資業(yè)績也是泓德基金吸引諸多優(yōu)質(zhì)客戶資源的主因。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，泓德基金旗下所有成立滿一年的產(chǎn)品全部取得正收益。另據(jù)中國基金報統(tǒng)計，截至2016年6月15日，股災(zāi)一周年期間，81家基金公司中，僅泓德基金的主動管理權(quán)益基金平均獲取了正收益。
王德曉坦言，做出上述成績只是因為在投資過程中更多從風(fēng)險管理能力的角度去考慮問題，“投資水平和風(fēng)險管理是不可分割的，風(fēng)險控制好的話，收益自然不會差”。
在王德曉看來，無論保險，還是公募，最重要的都是投資能力。投資做好了，規(guī)模增加是順理成章的結(jié)果。
“我們首先考慮在投資業(yè)績上一定要做成什么樣，而不是規(guī)模一定要做成什么樣?！蓖醯聲员硎荆禄鸬耐顿Y理念更強(qiáng)調(diào)通過深入研究自下而上優(yōu)選個股，而不是根據(jù)行業(yè)輪動及風(fēng)格轉(zhuǎn)化進(jìn)行投資，泓德旗下基金的主流投資偏向于新興產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定成長性企業(yè)，尤其是科技類企業(yè)。
在產(chǎn)品線布局上，泓德基金堅持均衡發(fā)展的思路，在權(quán)益、固收方面同時發(fā)力。目前公司公募產(chǎn)品線已覆蓋貨幣型、債券型、混合型、股票型等產(chǎn)品，初步形成了風(fēng)險偏好從低到高的產(chǎn)品線布局。
對于去年爆發(fā)的委外業(yè)務(wù)，王德曉表示，雖然保險資金加大了一些委外力度，但實(shí)際上在基金投資上，公募基金依然占據(jù)主流，委外占比很小，“我們還是希望把重心放在公募基金上，畢竟公募基金的業(yè)績公開透明，也與保險資金的投資需求更為契合?！?/span>
此外，王德曉表示，基金公司是以人為核心價值的公司，而不是資本為核心的公司，公司管理體制的核心是要把優(yōu)秀的人吸引進(jìn)來，以提升公司的競爭力。因此，泓德基金自成立之初便醞釀事業(yè)部制。王德曉說，公司為投資經(jīng)驗比較豐富、投資業(yè)績經(jīng)過長時間檢驗的基金經(jīng)理設(shè)立了事業(yè)部，而對于相對年輕的基金經(jīng)理，公司也有一套自己的培養(yǎng)體系。目前公司已成立兩個事業(yè)部，在公司整體投研平臺的支持下，兩個事業(yè)部均取得不錯的成績，也得到了渠道和投資者的認(rèn)可。
服務(wù)好個人客戶,是公募業(yè)的最大挑戰(zhàn)
公募基金行業(yè)是一個為公眾理財?shù)男袠I(yè)，在王德曉看來，基金在跑贏市場和指數(shù)的同時，也能切實(shí)為投資者帶來良好的絕對回報，是公募基金公司的核心使命，也是其存在的意義和價值。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2006年到2015年十年間，中國股票基金指數(shù)、中國混合基金指數(shù)分別上漲5.9倍和5.5倍，超過同期大盤指數(shù)漲幅，但真正通過公募基金賺錢的個人投資者占比非常少，為什么基金的凈值增長率和個人投資者絕對收益之間存在如此大的反差？
“這跟個人投資者典型的‘買漲不買跌’的投資行為有關(guān)，國內(nèi)個人投資者還不成熟，怎樣讓個人投資者改變這樣的投資行為？我們需要借助各種渠道做投資者教育，灌輸正確的投資理念?！蓖醯聲员硎?。
王德曉認(rèn)為，除了投資者教育，還要更好地理解客戶的需求，把合適的產(chǎn)品賣給合適的人，即銷售適當(dāng)性原則?！斑m當(dāng)性管理特別重要，如果不能把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，就會有錯位感。比如，機(jī)構(gòu)投資者的要求往往是超越基準(zhǔn)，超越市場即可，而個人投資者更為看重絕對收益?！?/span>
王德曉表示，與國際成熟市場以股票型基金為主不同，目前國內(nèi)混合型基金的占比較大，就是根據(jù)投資者的實(shí)際需求做出的轉(zhuǎn)變，即倉位有一定可變化的范圍，可以根據(jù)市場情況作出一定調(diào)整，并能在一定程度上平滑波動，相對規(guī)避風(fēng)險。
此外，王德曉特別強(qiáng)調(diào)，個人投資者應(yīng)該堅持做基金長期定投，波動幅度較大的股票型基金是適合定投的產(chǎn)品，定投的最大好處是分批進(jìn)場、攤薄投資成本、分散可能買高的風(fēng)險。
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