亚洲人成网站色7777,苏桃的骚乱文肉np,精品欧洲av无码一区二区,日本韩国欧美一区二区在线

        不久前的一項(xiàng)調(diào)查表明，過(guò)去十年，有87.98%的上市公司取得了盈利，97%的基金賺到了錢，但是股民和基民卻大面積虧損。這種差異反映了一個(gè)問(wèn)題：這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值還在，賺錢的效應(yīng)還在，但是大多數(shù)人卻不能從中獲利。過(guò)往的數(shù)據(jù)和今天的情緒一樣，大致指向了同一個(gè)答案：很多人并不具備長(zhǎng)期投資的理念，他們?cè)诘却粋€(gè)顯而易見(jiàn)的拐點(diǎn)，他們被稱作為趨勢(shì)投資者。然而當(dāng)拐點(diǎn)真正出現(xiàn)的時(shí)候，其實(shí)未必敢相信或者有充分的能力去覺(jué)察，而對(duì)于市場(chǎng)低點(diǎn)的預(yù)測(cè)和等待，最終出清了很多人。

        于是就有了以下的故事：在基金賺錢的時(shí)候，很多投資者持有的時(shí)間非常短，他們享受了一小部分收益，然后換掉了手里賺錢的基金；而在下跌來(lái)臨的初期往往不動(dòng)，直到承受了整個(gè)下跌的損失，最終在一個(gè)低點(diǎn)清倉(cāng)。拉長(zhǎng)了看，這樣的投資，收益和風(fēng)險(xiǎn)是不對(duì)稱的。

        其實(shí)回顧歷次A股的底部區(qū)域，我們都能看到市場(chǎng)的分歧尖銳地存在著，我們心里非常清楚，真正的低點(diǎn)難以預(yù)測(cè)，也許有極少數(shù)人能夠踩對(duì)節(jié)奏，但大多數(shù)趨勢(shì)投資者反而在最后跟丟了趨勢(shì)。判斷趨勢(shì)是不可靠的，那么，我們不妨來(lái)找找可靠的東西。

        先拋開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)的聲音，讓我們來(lái)冷靜地分析一下造成人們眼下普遍悲觀的因素：

        首先是貿(mào)易戰(zhàn)。事態(tài)的進(jìn)展已經(jīng)可以洞察一二，美國(guó)想要通過(guò)一個(gè)犀利的攻勢(shì)在談判桌上贏得對(duì)自己有利的籌碼，而實(shí)際上他們已經(jīng)這樣做了。結(jié)果是征稅，但這改變不了根本性的東西，比如中國(guó)開(kāi)放的大門不會(huì)就此關(guān)上，新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展勢(shì)頭也不會(huì)就此被扼制。反而，當(dāng)我們面對(duì)這種局勢(shì)的時(shí)候，需要做的，是避免基于對(duì)川普、貿(mào)易戰(zhàn)這些定義的簡(jiǎn)單理解所形成的思維范式來(lái)看待全球宏觀，回到基本的分析中去。

        其次，去杠桿。我們十分清楚，去杠桿的目標(biāo)是為了市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定，那么，無(wú)論政策怎樣做，穩(wěn)定依然是主要的基調(diào)，所以，我們才會(huì)看到政策變得井然有序，而去杠桿也只是不斷出清可能對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展造成不利影響的因素。

        最后，經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。表面上看來(lái)，這是看空者最有力的理論依據(jù)，但我覺(jué)得其實(shí)它遠(yuǎn)沒(méi)有我們想象得那么糟糕，或者說(shuō)這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中必須要經(jīng)歷的階段。過(guò)去幾年，依靠全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和供給側(cè)改革，在一段時(shí)間內(nèi)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)得以快速地恢復(fù)并增長(zhǎng)，但這不是常態(tài)，至少不是一個(gè)趨勢(shì)性的方向，它是一個(gè)中短期的現(xiàn)象。從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)有其增長(zhǎng)的自然力量，比如老齡化和全球化的新技術(shù)浪潮，經(jīng)濟(jì)最終會(huì)沿著它自身的軌跡去發(fā)展，淘汰落后、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，這是最清晰和強(qiáng)有力的方向。

        所以，當(dāng)我們看到符合這兩個(gè)方向的優(yōu)質(zhì)個(gè)股的價(jià)格跌到了2017年7月份的階段性低位，而利潤(rùn)卻比那個(gè)時(shí)候增長(zhǎng)了20%多的時(shí)候，我們就可以理解，當(dāng)下的問(wèn)題已經(jīng)不再是經(jīng)濟(jì)層面的因素，而是心理層面的因素了。

        行為金融學(xué)理論告訴我們，投資者在投資過(guò)程中常出現(xiàn)后悔的心理狀態(tài)，為了避免這種心態(tài)的出現(xiàn)，很多投資者在決策時(shí)經(jīng)常會(huì)表現(xiàn)出一種優(yōu)柔寡斷的性格特點(diǎn)，這是作為理性投資者需要克服的。如何克服？我想，不妨跳脫出來(lái)，把視線放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，把目光從一個(gè)廣闊的市場(chǎng)聚焦到對(duì)持倉(cāng)股票的定價(jià)上來(lái)，或許我們就擁有了穿越周期的力量。

        事實(shí)上，在這個(gè)市場(chǎng)中，很多人買股票并不定價(jià)，看到有利的消息就買，看到不利的消息就賣，大多數(shù)人并不在乎股票的價(jià)值本身?；谶@種方法做決策，市場(chǎng)的普遍看法就會(huì)干擾到投資本身，甚至令他們對(duì)自己的觀點(diǎn)產(chǎn)生質(zhì)疑。所以，我們要做的，是收縮我們的戰(zhàn)線，放棄很大的市場(chǎng)，去選擇真正卓越的上市公司和企業(yè)管理者，長(zhǎng)期持有。

        我們身處于一個(gè)技術(shù)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加速的時(shí)代，每個(gè)行業(yè)都會(huì)有一個(gè)洗牌的過(guò)程，即使經(jīng)濟(jì)本身向好，對(duì)于傳統(tǒng)觀念和技能的淘汰也非常殘酷，而原先依附于此的人們?nèi)绻荒芗皶r(shí)更新自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)和技術(shù)，也有可能會(huì)出局，比如在一些新技術(shù)領(lǐng)域，機(jī)器取代人這件事情正在發(fā)生，這只是未來(lái)的一個(gè)縮影。

        時(shí)代的變化投射到股市上，就形成了波動(dòng)，短期的機(jī)會(huì)和波動(dòng)所有人都能看到，但只有少數(shù)人能夠自律地不去賺這筆錢，這一部分人才能做出卓越的事業(yè)。我們欣賞這樣的上市公司，他們的高管和股東，往往能夠站在社會(huì)的高度去考慮問(wèn)題，在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中更多地考慮環(huán)保、資源、公眾利益等社會(huì)性問(wèn)題，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，而不去賺短期的錢、和中小股東博弈的錢，他們是一股積極的力量。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量很大，過(guò)去的幾十年間，各個(gè)行業(yè)都走出了一批優(yōu)秀的企業(yè)家，他們目光遠(yuǎn)大，積累了財(cái)富和管理的經(jīng)驗(yàn)，做了很多既有經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)又能產(chǎn)生社會(huì)效益的事情，他們是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，我們要做的就是把它們找出來(lái)，并獲得長(zhǎng)期的時(shí)間價(jià)值。